Tabla capitalización ¿Qué es una tabla de capitalización Una tabla de capitalización es una hoja de cálculo o una tabla, normalmente para un inicio o riesgo de arranque, que muestra la capitalización. o participaciones de propiedad, en una empresa, incluyendo acciones de capital. acciones preferentes y opciones, y los distintos precios pagados por los interesados para estos valores. La tabla utiliza estos datos para mostrar posibilidades de propiedad sobre una base totalmente diluida, permitiendo de este modo la estructura de capital global companys que será fijada a simple vista. Fundadores generalmente aparecen primero, seguidos por los ejecutivos y los empleados clave con participaciones en el capital, entonces los inversores, como los inversores ángel y empresas de capital riesgo, y otros que están involucrados en el plan de negocio. ROMPIENDO capitalización listas Tabla Una tabla mayúsculas básicas que poseen acciones, warrants, opciones u otras inversiones en un inicio. Una tabla más compleja también puede enumerar posibles nuevas fuentes de financiación, fusiones y adquisiciones, ofertas públicas, u otras transacciones hipotéticas. Cada línea debe añadir valor al negocio y hacerlo más atractivo para los empleados, inversores y socios. Creación de una tabla de Capitalización Una tabla de capitalización debe ser diseñado de una manera sencilla, organizada que responde que es dueño de qué valores y qué valores son excepcionales. Por esta razón, una mesa para un director general (CEO) puede variar de la de un director financiero (CFO). En la mayoría de los casos, los nombres de los titulares de valores deben ser listadas en el eje Y y los tipos de valores deben ser listadas en el eje X. Además, todas las explotaciones de cada inversor debe estar en una fila. Ninguna otra información o notas deben estar sobre la mesa. Actualizar una tabla de capitalización Debido a una puesta en marcha está en constante evolución, su tabla de capitalización debe ser actualizado de forma continua así. Por ejemplo, la venta de nuevas acciones de un valor existente, la emisión de acciones de una nueva seguridad, aumentando la piscina opción o concesión de opciones para un empleado toda cambiar la tabla de capitalización. Del mismo modo, las opciones de terminación cuando un empleado deja la empresa, dejando opciones expiran, que tiene un ejercicio inversor opciones que han consolidado, o tener un inversor redimir, transferir o vender acciones también son casos que alteran la tabla. Debido a que todas las decisiones del empresario hace que los impactos de capitalización, una mesa de capitalización precisa es necesaria para tomar decisiones informadas sobre la base de la información más actualizada. Por ejemplo, cuando se considera una nueva fuente de financiación, el empresario debe tener en cuenta las diversas evaluaciones de preingreso monetario, tamaños redondos y objetivos de la piscina de opción, todos los cuales se enumeran en la tabla de capitalización. Ejemplo de una tabla de capitalización En febrero de 2016, Amedica Corporation, que crea y vende cerámica de nitruro de silicio biomaterial para la columna vertebral, cadera, rodilla, dental y otras aplicaciones, volvió a cumplir con los NASDAQs requisito mínimo precio de la oferta. La compañía también proporciona resultados financieros, mostrando un crecimiento sustancial en la mejora de su tabla de capitalización, las mayúsculas y la estructura operativa. La compañía espera un cambio positivo en las ventas del cuarto trimestre de 2015, terminando por encima de sus declarados Tablas goal. Broken Cap: Cómo Startups Arent de seguimiento de la Propiedad correctamente vemos una gran cantidad de mesas de tapa en eShares. Por cada nueva empresa que Onboard limpiamos la mesa y comprobarla con la documentación legal. En estos días nos Onboard alrededor de 100 mesas de tapa cada mes. Quiero compartir las cuatro cosas que hemos aprendido en el último año en el que más nos sorprendió. Ellos son: La mayoría de las mesas de tapa están equivocados mayoría de los inversores dont seguimiento de sus acciones Nota titulares a menudo se olvidan empleados sufren la mayoría de las mesas 1. La mayoría de capitalización están equivocados De manera más precisa, casi todas las mesas de tapa están equivocados. La mayoría de las mesas de tapa se realiza un seguimiento de forma manual en Excel. La verdad de la tabla capuchón se mantiene en los documentos de papel firmados y dispersas (es decir, las concesiones de opciones) y el modelo está en excel. transacciones con frecuencia (concesiones de opciones, notas, ejercicios, etc ..) son emitidos (la verdad), pero no se registran (el modelo). Y cuanto más lejos de una financiación (cuando la mesa casquillo se limpia normalmente hasta) la peor es la entropía. La entropía es amplificada por el costo legal de mantener la tabla de tapa. Los bufetes de abogados son presionados para aplazar el mantenimiento de tablas de tapa para una ronda de financiación cuando es más natural para cobrar por el tiempo de limpieza. El nombre formal de esta limpieza se llama la emisión de una opinión y que cuesta entre 5K y 15K. mesa de tapa de limpieza es por lo general la mayoría de las primeras etapas de los companys factura legal. También vemos una gran cantidad de errores. Consolidación de la concesión errores de programación son los más ubicuos. Nos encontramos con términos en que se utiliza el calendario de adquisición equivocado, el horario es ambigua, o las matemáticas no añade. Los errores entran en la documentación legal a menudo y se extendieron como memes thru copiar y pegar. Y debido a que los términos son capturados en lenguaje más que fórmulas que son difíciles de verificar. Es curioso que las expresiones matemáticas como los horarios de adquisición de derechos, preferencias de liquidación, las tasas de conversión, y las disposiciones de aceleración se definen en prosa. La generación de una hoja de cálculo de los acontecimientos de carencia sería más preciso y menos ambiguo que escribir párrafos. 2. Los inversores dont seguimiento de sus errores de la tabla acciones CAP son un efecto secundario natural de un libro de contabilidad registrado manualmente sin la verificación de la contraparte. Piense en una mesa casquillo como blockchain de un pasivo companys. Cada certificado de acciones, concesión de opciones, el ejercicio, la transferencia o emisión de deuda es una transacción que actualiza el libro mayor. Cada transacción debe ser verificada por la contraparte y la red en su conjunto. Y por la red me refiero a todos los interesados en la tabla casquillo que están obligados a verificar la corrección agregada (recuento de dilución) de la tabla. Cuando los ferrocarriles eran nuevas empresas, certificados de acciones fueron los mineros originales para el registro de las inversiones. Eran prueba de trabajo de la transacción para ambas partes. El emisor sabía que pocas personas tenían los recursos para imprimir una copia de marca de agua original de un certificado de acciones. Hoy en día se puede comprar un libro de certificados y ejecutar a través de una impresora a pesar de que todavía sirven como una confirmación de la transacción, aunque mal. El último caso de uso rudimentario de certificados de acciones está en una adquisición o una salida a bolsa. El agente de agente de transferencia o el pago por lo general requieren los inversores a presentar certificados de acciones como un freno contra el registro de la tabla tapa antes de la transferencia de dinero. Esta es la razón por fondos institucionales hacen un trato es un gran problema sobre la recepción de certificados de acciones. Ellos no se les paga sin ellos. La mayoría de los inversores (especialmente los inversores Ángel) nunca reciben certificados. Delaware derecho corporativo exige a las empresas para emitir certificados de acciones, pero la mayoría rara vez lo hacen. Por lo general, el bufete de abogados emisores (no a los inversores) le dirá a los accionistas que tienen en su poder los certificados de acciones para su custodia. Existen obvias cuestiones prácticas con este arreglo no mencionar el conflicto evidente de interés. Andy Palmer ellas resume muy bien en ¿El abogado pierde su certificado de gorjeo El otro gran problema con los certificados de acciones como una transacción de registro de dos caras es que los certificados dont realizar el seguimiento del porcentaje de participación. Un inversor puede saber el número de acciones pero no sé el denominador. Esto es especialmente problemático cuando las empresas empiezan a hacer cosas como escisiones y resúmenes. Es una práctica habitual de no emitir nuevos certificados de acciones después de una división de acciones. Los primeros inversores de empresas que tienen varias divisiones de acciones no tienen idea de cuántas acciones reales que poseen en la capitalización actual. En un evento de liquidez el accionista no tiene manera de saber entre los que se divide el certificado fue emitido y cuál debería ser el multiplicador o divisor. Hay muchas historias de desastres semi-famosos de tablas de tapa incorrectas y certificados de acciones perdidos. Existe la leyenda urbana de Larry Ellison ex esposa la colocación de un bono 20M para ella perdió certificado de acciones NetSuite. Más recientes son tapa de la tabla 100M error de Tibco y DTCC perder algunos de los 3,7 millones de certificados de acciones que tenían durante el huracán Sandy. Pero tan malo como estos errores son para los inversores de capital, es peor para la deuda-inversores. 3. Los titulares de los Bonos a menudo se olvidan notas convertibles raramente se registran en una tabla del libro mayor o gorra. Docs se vierten en una carpeta con la expectativa de que se registrarán formalmente cuando la compañía plantea una conversión activación ronda equidad. En financiamientos de capital existe una Lista de compradores que, junto con la mesa casquillo pro forma, actúa como una suma de comprobación para la capitalización post-dinero. Debido a que no hay un calendario de los compradores de bonos convertibles, no hay manera de que nadie sepa si una nota convertible es incorrecto o está ausente. Vemos olvidado inversores nota una vez al mes. Es sorprendentemente común. Por lo general, se debe a que uno de los fundadores estaba corriendo por el cierre de ofertas (por lo general hace mucho tiempo), y se olvidó de poner el documento correcto en la carpeta correcta. Y el inversor no tiene manera de garantizar el fundador grabado correctamente la inversión. Descubrimos estos errores cuando uno de los fundadores dice Oh, mierda me había olvidado. A menudo me pregunto cuántos hemos perdido. Este problema empeorará a medida que el grupo de los primeros inversores crece. Los inversores más grandes y más sofisticados hacen un punto para verificar y realizar un seguimiento de las inversiones. De lo contrario, es demasiado fácil de olvidar. Me gustaría describir el sistema como roto ligeramente para los inversores. Algunos inversores se queman, pero la mayoría no. los inversores más grandes se queman con menos frecuencia que los pequeños inversores. Y, de una manera extrañamente tranquilizador, la mayoría de las empresas no lo que los inversores más perjudicados dont se convierten en inversores quemadas. Pero si el sistema se rompe ligeramente para los inversores, se rompió para los empleados. 4. Los empleados que más sufren Sam Altman describe cuatro problemas con acciones para los empleados. Me gustaría añadir una quinta parte de la práctica de la administración sistémica de equidad está sesgada en contra de los empleados. Tres ejemplos: Los beneficios fiscales no se ofrecen a los empleados, porque el procesamiento de papeleo-ejercicio temprano es demasiado caro Ex empleados no se les da una forma fácil de ejercer las opciones después de la terminación de los empleados-accionistas son tratados como de segunda clase para los inversores-accionistas Beneficios fiscales: Los empleados dont recibir el mismo tratamiento fiscal preferencial como fundadores porque la mayoría de las empresas no permitimos que las opciones de ejercicio tempranas. ejercicio temprano es especialmente valioso para los primeros empleados que tienen precios bajos de ataque en línea con los fundadores precio de compra. Cuesta alrededor de 200300 por ejercicio en el tiempo de asistente legal para crear los certificados de acciones y papeleo. Es importante entender que la empresa no es el otro lado de la transacción es decir, se les duerma cuesta nada. El gobierno ofrece el descuento a través de un trato fiscal preferencial. ejercicio temprano es dinero gratis para los primeros empleados, pero la mayoría de las empresas no permitimos que debido a los gastos legales. Si 10 empleados en etapa temprana de ejercicio anticipado que costaría 2K-3K. Lo mejor es no permitirlo. Los ex empleados: empleados que se van por lo general tienen 90 días para ejercer sus opciones o perderlos. El proceso se inicia el ejercicio por el trabajador de llamar al CEO o CFO para obtener la documentación correcta, pida la cantidad a pagar, y luego entregar los documentos y comprobar. Los empleados suelen encontrar esta una situación incómoda después de salir de una empresa. Es una práctica estándar para las entrevistas de salida para ayudar a los empleados con la firma en COBRA, indemnización por despido, etc. Sin embargo, las opciones que ejercen rara vez son parte de la discusión. Menos del 5 de concesiones de opciones de empleados se ejercitan. La gran mayoría se perderá y se recicla de nuevo en la piscina opción de la Compañía. Empleados-accionistas: Una empresa tiene un derecho económico y fiduciaria para ayudar a los empleados a comprender, valorar, y darse cuenta de sus opciones. Los accionistas son diferentes. Se espera que cuidar de sí mismos. La mayoría de los empleados nunca han sido un accionista de la empresa privada y no entienden sus opciones o derechos. Los inversores a menudo co-invertir junto colegas y amigos que les dan una red de otros accionistas con intereses económicos similares. Ellos comparten información y colaboran tanto legal como persona de influencia y corporativos. También tienen los abogados de gestión de fondos para ayudar a guiar ellos. Empleados-accionistas dont. A continuación se muestra un correo electrónico de un ex empleado de una empresa respaldada etapa tardía de riesgo pidiendo su certificado de acciones después de hacer ejercicio. Es difícil imaginar un fondo de riesgo de recibir un correo electrónico como este. Esto funciona porque los empleados no tienen recursos e influencia. El futuro Es difícil imaginar un futuro en el que las inversiones se registran en Excel y certificados de acciones se mantienen en un archivador. Una mejor manera de decirlo es que sería sorprendente que, lo que significa esto. es el futuro. Es cierto, me sorprende que el sistema actual ha funcionado durante tanto tiempo. Hay algo paradójico de financiación de las empresas que construyen la realidad virtual, aviones no tripulados autónomos, y los mercados de Bitcoin, mediante certificados de Excel y papel. Es fácil de describir el problema, pero más difícil de predecir cómo va a ser resuelto. Sin embargo, es seguro decir que los días de Excel y certificados de stock de papel están contados. Linado escala con el crecimiento de la actividad de inversión. El sistema se romperá. La cuestión es qué lo reemplazará y cuándo. El tiempo dirá. Con suerte eShares será parte de la respuesta. Pero incluso si nos isnt, alguien más lo arreglará. Sólo tienen que. Lee el artículo original en Medio. Derechos de Autor 2015. Tablas Cap rotas: Cómo Plantilla Tabla Capitalización Startups Arent de seguimiento de la Propiedad ProperlyStart arriba Su mesa de la creación de empresas de capitalización (quién posee qué cantidad de diferentes tipos de acciones) es una herramienta de divulgación importante para los ejecutivos de la empresa, la junta y los inversores. Tener una mesa limpia, fácil de mantener casquillo hace que la presentación de informes a todos los públicos mucho más fácil. Este post rápida cubre tapa de creación de la tabla de puesta en marcha, el mantenimiento y la notificación utilizando una hoja de cálculo de Google Docs y dos toboganes. Este es un preludio de la actualización de 2012 reunión de la junta ejemplo discusión que se espera que sea hecho en las próximas semanas. compañía ficticia contexto NewCo Si nos fijamos en la hoja de cálculo, hay dos hojas / fichas: el resumen de la tabla gorra y la propia mesa de tapa. Lectura a través de la síntesis, es claro que esta empresa ficticia ha planteado dos rondas de financiación (Serie A y Serie B Preferido) de un total de 3 empresas de capital riesgo y un inversor individual. Hay dos fundadores y uno de los primeros empleados que tenían acciones comunes en el punto de la inversión preferida, esta acciones cotizan por separado de las opciones emitidas y la piscina de opciones sobre acciones disponibles. NOTA: Sólo hay una celda de entrada de la hoja de resumen: el número de acciones en la piscina opción (C25), cualquier otro valor es de entrada o derivado de la hoja de tabla tapa. Número de frente a acciones totalmente diluidas en circulación Las dos columnas de la hoja de resumen a la izquierda del número de acciones que muestran diferentes porcentajes. El número de acciones en circulación son todas las acciones existentes comunes, además de todas las acciones preferentes PLUS las opciones emitidas, ya sean o no se ejercen las opciones. El número de acciones en circulación totalmente diluidas es el número de acciones en circulación de la piscina PLUS opción no emitido. La razón para delinear entre estas dos versiones de cifras de participación se debe a que, en determinadas situaciones (como una adquisición de los Nuevos negocios), la piscina no emitido opción será cancelada y el porcentaje de participación será igual al porcentaje excepcional. Con una gran piscina opción, la diferencia entre los dos porcentajes de propiedad resultantes pueden ser significativos. En la hoja de resumen: Una buena regla de oro para quién debe ser catalogado como un inversor o tenedor de las acciones ordinarias es listar cualquier persona con 5 o más la propiedad por separado. Nos dio hacer que en la Serie A preferido pero nos hizo hacer eso en los soportes comunes, incluso pensó que era sólo un individuo. Use su criterio para crear un resumen claro y fácil de leer. Creo que el cuadro resumen es un gran corte y pegar en una placa de cubierta (ver enlace diapositivas). Siempre incluya la fecha en la tapa de la mesa porque es un documento vivo que puede cambiar drásticamente con el tiempo. Sobre la mesa propia tapa: Todas las columnas no se utilizan para cada clase de acciones. Columnas D-J son sólo relevantes para las concesiones de opciones (la sección en la parte inferior de la hoja). Las acciones preferentes tiene unos mantenimiento de la casa columnas de información como la fecha de emisión de las acciones (probablemente la fecha de cierre de la inversión), así como el número de certificado de acciones. La fecha de inicio del artículo 144 se refiere al inicio del período de tenencia de la Regla SEC 144. El precio de ejercicio de las acciones preferentes es el precio que los inversores pagan por acción del domicilio es el estado en el que los inversores hacen negocios o viven. El precio de ejercicio de las opciones sobre acciones comunes es el valor justo de mercado que determine el consejo de administración. Una regla empírica razonable es que el precio de ejercicio es de 20-25 del precio preferido más reciente. Sin embargo, esta regla de oro se ha complicado por la Sección 409a del IRS. Sección 409A sugiere que el valor justo de mercado de las acciones a partir de una fecha determinada es la 8220value determinado por la aplicación razonable de un method8221 valoración razonable sobre la base de todos los hechos y circunstancias disponibles. Esto significa utilizar un número de diferentes métodos de valoración para determinar el valor de una opción y la manera más fácil de manejar esta confusa orientación es contratar a una empresa para llevar a cabo una valoración 409a (que debe costar varios miles de dólares, en promedio y tomar 2- 4 semanas para completar). Creo que el resto es bastante explica por sí mismo si tiene alguna pregunta, por favor pregunte. Deja un ReplyNivi middot 19 de de junio de 2007 Resumen: una gorra tabla muestra que es dueño de lo que en un inicio. Se calcula cómo la confusión y la semilla de la deuda opción inferior de la piscina de la Serie A precio de la acción. Este mensaje incluye una hoja de cálculo de relleno en el espacio en blanco que usted puede comprar para crear su propia tabla de tapa. A capitalización (cap) tabla muestra que es dueño de lo que en un inicio. En él se enumeran los accionistas company8217s y sus acciones. Este screencast que camina a través de nuestra mesa casquillo: La tabla de la tapa no tienen Utilizamos cobrar por las cosas pero ahora it8217s libre. 8220This es grande que (probablemente como muchos otros empresarios) probamos nuestra mano en la piratería de una hoja de cálculo similar por nuestra cuenta, pero esta es una manera mucho más flexible y fácil de visualizar varios escenarios. Gracias por poner este together.8221 La tabla casquillo muestra lo que realmente el propietario Muchos empresarios piensan que su valoración pre-inversión determina su porcentaje de participación de la empresa. Se olvidan de la opción piscina aleatoria. Se olvidan de la deuda de semillas y su descuento. Entonces culpar a sus abogados. Utilice esta tabla tapa para esbozar la cantidad que realmente se posee después de la financiación. Encontrar algo más a quien culpar de sus abogados. Esta tabla casquillo se simplifica Nuestra mesa de tapa incluye las principales palancas económicas de una Serie A: acciones comunes, acciones preferentes, opciones y deuda convertible. Se doesn8217t incluyen órdenes de adquisición de derechos, la deuda, intereses, preferencias de liquidación, dividendos, la Serie B, etcétera. mesas CAP puede ser un poco difícil de entender si you8217ve nunca ha trabajado con uno antes. Así que dejamos que sea sencillo. Su abogado o contador se ocupará de los detalles que aren8217t incluidos en esta tabla tapa. Se mantendrán la tabla gorra oficial company8217s. Exención de responsabilidad leer este uso esta hoja de cálculo para aprender más acerca de las tablas de cabeza y lo que su mesa casquillo podría ser similar. A continuación, contratar a un abogado para mantener la tabla gorra oficial compañía. Esta tabla se proporciona casquillo que está, sin garantías. No es un aviso legal. No hacemos ninguna declaración que esta tabla Cap se precisa de ninguna manera ni es apto para cualquier propósito. No tomamos responsabilidad por cualquier cosa que resulta de usar esta tabla gorra, incluyendo, pero no limitado a, perder todo su dinero e ir a la cárcel. No somos abogados. Conseguir un abogado. ¿Tiene alguna sugerencia o pregunta por favor dejen sus sugerencias y preguntas en los comentarios y we8217ll mejoran la mesa de tapa. Educación magra // 13 Ene 2011 a las 23:33 En la moderna financiación de riesgo, con el fin de obtener el dinero y la experiencia que necesita, le dan valores. En cada etapa se da la acción, se diluye la posición de las personas que ya tienen acción. E n un mundo ideal, el crecimiento del valor de la empresa más de dilución de las compensaciones, y todo el mundo hace money8230 8230 tendrá que incluir un plan de financiación y la tabla de capitalización. Si necesita una plantilla de una tabla de mayúsculas, por favor envíeme un correo electrónico. Una tabla de capitalización es el documento que muestra que es dueño de la empresa 8230 Este es awesome8211thanks para ptting juntos Una nota: entiendo por qué wouldn8217t incluye la opción piscina en el plano en el pre-dinero efectivo valuation8211it8217s una buena manera de señalar la significativa fundador de dilución que puede ser causada por la piscina opción semi-arbitraria goals8211but shouldn8217t la deuda semillas incluirse el hecho de que algunas inversiones de semillas se realiza de la deuda en lugar de doesn8217t equidad negar el hecho de que parte de la empresa efectivamente se vendió. Para poner esto de forma ligeramente diferente: parece que el valor real de la célula valuation8221 8220effective pre-dinero es para dar una comparación de manzanas con manzanas entre una valoración VC y una oferta de adquisición (probabilidad teórica). La valoración de la derecha va a comparar con una oferta de adquisición incluiría la deuda de la semilla, que convertiría en una adquisición. Lo siento por volver a colocar): AngelList es un sueño hecho realidad. Tengo un par de preguntas ¿Puede alguien pls responder con una respuesta a mis preguntas con viñetas. Lo que hace una muestra de los términos de la oferta como mirada. Una muestra genérica está bien. ¿Es simplemente escribiendo estamos elevando 200k para 20 de la empresa o se trata más que esto también he leído sobre el envío de los ángeles hoja de términos y nuevas empresas Preparar y firmar las hojas de términos antes de que los inversores se acercan. I8217m un poco confundido que habría de preparar hoja de condiciones. Inversores o los arranques ¿En qué momento son todos ellos necesarios en el proceso de Nuestra aumento a largo plazo es de 1 m en los próximos 24 meses. Se puede indicarlo en el perfil de inicio o simplemente decir que estamos planteando ahora 200K don8217t Lo sentimos conoce todas las condiciones de financiación Darren // 8 de marzo 2011 a las 12:59 am Me pareció I8217d comparten una sencilla tabla Cap we8217ve juntos utilizando nuestra aplicación de hoja de cálculo en línea Sumwise llamada. Se le permite modelar múltiples rondas de financiación con varios inversores, y muestra los cambios en el porcentaje de participación, rendimiento de la inversión, etc. It8217s fácil de usar, doesn8217t requiere una descarga (corre mejor en Chrome, en absoluto en IE todavía), y it8217s libre We8217d apreciar cualquier persona que intenta hacia fuera y que nos da una cierta regeneración. 8230 y hacer que el negocio rentable y más. Vamos a enseñar a la administración de empresas de base, así como mesas de tapa. El participante traerá la idea y vamos a darles todas las herramientas para convertir esto en un 82308220Follow el dinero card8221 Resumen: Don8217t dejar que sus inversores determinan el tamaño de la piscina opción para usted. Use un plan de contratación para justificar una piscina pequeña opción, aumentar el precio de la acción, y aumentar su valoración efectiva. Si don8217t mantener los ojos en la piscina opción mientras you8217re negociación de valoración, los inversores tendrán que jugar (y perder) un juego que nos gusta llamar: Opción piscina aleatoria Usted ha negociado con éxito una inversión de 2 millones en una valoración pre-inversión 8M al enfrentar a la famosa capital camisa azul contra la Administración de mentalidad de la manada. Triunfante, a regresar a sus company8217s decoradas con buen gusto desván o en el garaje bombardeada para decirle al equipo que su trabajo duro ha creado 8 millones de valor. Sus compañeros de equipo lo que piden sus acciones valen. Puede explicar que la empresa tiene actualmente en circulación acciones 6M por lo que los inversores deben estar valorando la acción company8217s a 1,33 / acción: 8M pre-dinero 6M acciones existentes 1.33 / acción. Más tarde esa noche se lea la hoja de plazo a partir de la camisa azul. Se afirma que el precio de la acción es 1,008230 esto debe ser un error de seguir leyendo, los estados hoja de términos, 8220The de 8 millones de pre-inversión valoración incluye una piscina opción igual a 20 del postfinanciación totalmente diluida capitalization.8221 Usted llama a su abogado: 8220What la fuck8221 Como su abogado explica que la llamada valoración pre-inversión siempre incluye una gran piscina opción no asignado para los nuevos empleados, su estómago se hunde. Uno se siente engañado y se preguntan, 8220How voy a explicar esto a la team8221 Si don8217t mantener los ojos en la piscina opción, los inversores se deslicen en el pre-dinero y le puede costar millones de dólares de valoración efectiva. Don8217t perder este juego. La piscina opción reduce su valoración efectiva. Sus inversores que ofrecen una valoración pre-inversión de 8 millones. Lo que realmente quería decir era, 8220We piensa que su empresa vale 6M. Pero let8217s crean 2M valor de nuevas opciones, añadir que el valor de su empresa, y llame a su suma su 8M-8216pre dinero valuation8217.8221 Para todos los estudiantes del MIT y del IIT por ahí: 6M 2M efectiva valoración de nuevas opciones de caja 2M 10M publicar valoración efectiva 60 20 20 nuevas opciones de caja 100 en total. Deslizando la piscina opción en el pre-dinero disminuye su valoración efectiva de 6M. El valor real de la empresa que ha construido es 6M, no 8M. Del mismo modo, las nuevas opciones de bajar su precio de la acción company8217s de 1,33 / acción a 1,00 / acción: pre 8M (6M acciones existentes 2M nuevas opciones) 1 / acción. Actualización. Echa un vistazo a nuestra mesa 9 tapón que calcula el efecto de la opción piscina aleatoria en su valoración efectiva. La reproducción aleatoria pone pre-dinero en el bolsillo investor8217s. debido respeto tienen que enviar a la cerebrito que inventó la opción piscina aleatoria. Poner la piscina opción en el pre-dinero beneficia a los inversores en tres diferentes maneras: primero, la piscina opción sólo diluye los accionistas comunes. Si se salió de la post-dinero, la piscina opción sería diluir los tenedores de acciones ordinarias y preferidas de forma proporcional. En segundo lugar, la piscina opción se come en la pre-dinero más de lo que parece. Parece más pequeño de lo que es debido a que se expresa como un porcentaje de la post-dinero a pesar de que se asigna a partir de la pre-dinero. En nuestro ejemplo, la nueva piscina opción es 20 de la post-dinero, pero 25 de la pre-inversión: 2M nuevas opciones 8M pre-inversión 25. En tercer lugar, si vende la empresa antes de la Serie B, todo no emitidas y ONU se cancelarán las opciones - vested. Este revertir beneficios de dilución todas las clases de acciones en proporción a pesar de que los tenedores de acciones comunes pagados por toda la dilución inicial en el primer lugar En otras palabras, al salir, un poco de su valoración pre-dinero va en el bolsillo investor8217s. Lo más probable es que va a plantear una Serie B antes de vender la compañía. En ese caso, usted y los inversores de la Serie A tendrá la opción de jugar la piscina aleatoria en contra de los inversores de la Serie B. Sin embargo, todas las opciones libres que ha pagado en la serie A, entrarán en la piscina opción Serie B. Esto permite a los inversores existentes para evitar jugar el juego y, una vez más, evitar la dilución a su cargo. Solución: Utilice un plan de contratación con el tamaño de la piscina opción. Puede ganar el juego mediante la creación de la piscina opción más pequeña posible. En primer lugar, pedir a sus inversores por qué creen que la piscina debería ser la opción 20 de la post-dinero. respuestas razonables incluyen 8220That nos debe cubrir para el próximo 12-18 months.8221 8220That nos debe cubrir hasta la próxima norma 8220It8217s financing.8221, 8221 no es una respuesta razonable. (We8217ll cubrir su respuesta en un hack futuro.) A continuación, hacer un plan de contratación para los próximos 12 meses. Sume las opciones que necesita para dar a los nuevos empleados. Casi con toda seguridad, el total será mucho menos de 20 de la post-dinero. Ahora presentar el plan a sus inversores: 8220We sólo necesita una piscina de 10 opción para cubrirnos para los próximos 12 meses. Por su razonamiento sólo tenemos que crear una opción pool.8221 10 La reducción de la piscina opción de 20 a 10 aumentos de los company8217s valoración efectiva de 6M a 7M: 7M efectiva 1M 2M valoración nuevas opciones de dinero en efectivo 10 millones de correos 70 efectivos de valoración 10 nuevas opciones de caja 20 100 Total a pocas horas de trabajo la creación de un plan de contratación aumenta el precio de la acción entre un 17 y 1.17: 7M acciones valoración efectiva 6M existentes 1,17 / acción. ¿Cómo se crea una piscina opción de un plan de contratación Para asignar la piscina opción en el plan de contratación, utilice estos rangos de corriente para las concesiones de opciones en Silicon Valley: Manager o Ingeniero Junior Estos son rangos en bruto no curvas de campana para los nuevos empleados una vez que una empresa tiene elevó sus donaciones Serie A. Opción disminuyen a medida que la empresa se acerca a su Serie B, comienza a ganar dinero, y por otra parte reduce el riesgo. El extremo superior de estos intervalos son para los colaboradores de élite probadas. La mayoría de las concesiones de opciones están cerca de la parte inferior de los rangos. Hay muchos factores que afectan a las asignaciones de opciones, incluyendo la calidad del equipo existente, el tamaño de la oportunidad, y la experiencia de la nueva contratación. Si su empresa ya tiene un director general en su lugar, usted debe ser capaz de reducir la piscina opción de unos 10 de la post-dinero. Si la empresa tiene que contratar a un nuevo CEO pronto. usted debe ser capaz de reducir la piscina opción de unos 15 de la post-dinero. Criar a su plan de contratación antes de discutir la valoración. Discutir su plan de contratación con los posibles inversores antes de discutir la valoración y la piscina opción. Ellos pueden ofrecer la obviedad de que 8220you can8217t contratar a gente buena lo más rápido que think.8221 Usted debe responder, 8220Okay, let8217s ralentizar el plan8230 contratación (y reducir el tamaño de la piscina opcional) 0,8221 Tienes que jugar la opción piscina aleatoria. La única manera de ganar en la opción piscina shuffle es que no se reproduzcan en absoluto. Ponga la piscina opción en el post-dinero en lugar de la pre-dinero. Esta usted y sus inversores beneficia porque se alinea sus intereses con respecto al plan de contratación y el tamaño de la piscina opción. Aún así, don8217t tratar de poner la piscina opción en el post-dinero. We8217ve lo intentó doesn8217t trabajo. Su norma investor8217s es que la piscina opción va en el pre-dinero. Cuando su oponente tiene diferentes normas que tú, que o bien tienen que atacar a sus normas o solicitar una excepción sobre la base de los hechos de su caso. Ambos estrechos son difíciles de navegar. En cambio, los negociadores hábiles usan sus reglas y normas de opponent8217s para avanzar en sus propios argumentos. negociadores de lujo llaman a esta normativa apalancamiento. De aplicar el apalancamiento normativa en la opción piscina aleatoria mediante el uso de un plan de contratación para justificar una pequeña piscina opción. Usted can8217t evitar jugar la opción piscina aleatoria. Sin embargo, se puede seguir el pre-inversión, ya que se barajan en la piscina de opción y de nuevo en el bolsillo investor8217s, se puede preparar un plan de contratación antes de que comience el juego, y se puede mantener el ojo en la tarjeta de dinero. Adam // 12 Abr 2007 a las 11:39 Artículo muy informativo, esto se aplica a nosotros directamente también (we8217re revisión de las hojas de la Serie A plazo en este momento). Si bien lo anterior se presenta como una estrategia un tanto combativitve, creo que el resultado del uso de lo anterior y se centra en el resultado plan de contratación, tanto en la VC y los empresarios se sienten mejor sobre el plan de post-trato. Gracias Naval // 13 de Abr de 2007 a las 18:45 Adam, dejar que te persiguen un poco demasiado. La mayoría de los VC se puede apreciar un empresario que se centra en la construcción de su negocio y doesn8217t quieren recaudar dinero a tiempo completo. Si un VC está pidiendo una cantidad excesiva de diligencia y reuniones, olvidar y seguir adelante. They8217ll ser aún peor, una vez they8217re en su tablero.
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